Es gibt gute makroökonomische Nachrichten, und Shanghai-Kupfer springt kurz und eröffnet höher, was eine schnelle Erholung einleitet
Nachdem der Markt am Mittwoch geschlossen hatte, kündigte der Gouverneur der Zentralbank eine Senkung des Mindestreservesatzes um 50 BP an, wodurch dem Markt 1 Billion Yuan Liquidität zur Verfügung gestellt wurde, und senkte außerdem die Neukredit- und Rediskontsätze, um die Landwirtschaft und kleine Unternehmen zu unterstützen 25bp. Ausmaß und Zeitpunkt der Senkung des Mindestreservesatzes übertrafen die Erwartungen. Bisher pessimistische Markterwartungen wurden erfüllt. Offensichtlich angekurbelt stieg LME-Kupfer stark an, und Shanghai-Kupfer verzeichnete einen Short-Kurs und eröffnete im Nachthandel höher.
„Die Kupferpreise befinden sich seit Anfang dieses Jahres in einem Korrekturprozess. Sie haben die allzu optimistischen Erwartungen an die Zinssenkung der Federal Reserve in der Anfangsphase korrigiert. Mitte Januar begannen sich die Kupferpreise zu stabilisieren und erreichten ihren Tiefpunkt mit der guten Nachricht, dass das Land Anfang Februar dabei war, den erforderlichen Mindestreservesatz zu senken. Daher war die Reaktion der Kupferpreise relativ heftig. sagte Fan Rui, ein Nichteisenmetall-Analyst bei Guoyuan Futures.
Wang Yingying, Forscher für Nichteisenmetalle bei Galaxy Futures, ist der Ansicht, dass der Grund, warum Kupfer am Donnerstag einen Short-Sprung machte und höher eröffnete, einerseits darin liegt, dass Kupfer eine sehr starke Unterstützung bei 67 hat,000-68,{{ 2}} Yuan/Tonne, und Shanghai-Kupfer fiel unter 68,000 Yuan/Tonne, und nachgelagerte Wiederauffüllung und Die Stimmung für die Bevorratung ist hoch, der Spotmarktverbrauch hat sich verbessert und der Widerspruch bei der Kupferversorgung ist relativ groß. Im Januar wurden nur 14.000 Tonnen inländische Lagerbestände angelegt, was weniger als erwartet war, und die LME-Kupfervorräte gingen weiter zurück. Daher sind 67,000-68,000 Yuan/ Die Unterstützung von Tonnen ist sehr stark. Andererseits liegt es an den guten Nachrichten über die Senkung des inländischen Mindestreservesatzes. Sobald die Kupferpreiskorrektur erfolgt ist, werden sich die Kupferpreise schnell erholen, sobald gute makroökonomische Nachrichten vorliegen.
„Derzeit beträgt der weltweite explizite Bestand an Kupfer nur 250,000 Tonnen, was den Verbrauch nur für 3,58 Tage aufrechterhalten kann. Es wird erwartet, dass Angebot und Nachfrage im Jahr 2024 in einem engen Gleichgewicht bleiben werden.“ Wang Yingying sagte, dass die Wachstumsrate des Kupferminenangebots angebotsseitig gering sei. Obwohl sich Kupferminen von 2022 bis 2025 in einem Expansionszyklus befinden, gibt es viele große Kupferminenprojekte in Ländern wie der Demokratischen Republik Kongo, Chile und Peru. Aufgrund der Alterung der Minen, Naturkatastrophen, Stromengpässen in der Demokratischen Republik Kongo, Streiks, Einmischung der Gemeinschaft in Peru und der Politik der Kupferressourcenländer kann sich jedoch die jährliche Wachstumsrate des Kupferangebots aufgrund von Anpassungen und anderen Gründen verringern Minen ist geringer als erwartet. Das Kupferminenangebot wird im Jahr 2023 nur um 2,12 % wachsen. Das Kupferminenangebot im Jahr 2024 ist höchst ungewiss. Unter der pessimistischsten Erwartung (Panama-Kupferminen können die Produktion nicht wieder aufnehmen) beträgt das Wachstum des Kupferminenangebots nur 1,95 %. Der Kupferkonzentratmarkt ist in Panik geraten, der Spot-TC-Index fiel auf 41 US-Dollar/Tonne, und auf dem Markt wurden Transaktionen im Wert von 35 US-Dollar/Tonne verzeichnet. In letzter Zeit kam es in den Hüttenwerken häufig zu Störungen. Mehrere Hütten planen, die Wartungsarbeiten auf März oder April vorzuziehen, und im zweiten Quartal wird eine Welle von Hüttenwartungen eingeleitet. Auch beim Kupfertransport gibt es Probleme. Der Panamakanal und der Suezkanal sind blockiert, was zu einem Rückgang der raffinierten Kupferimporte sowohl aus den USA als auch aus China führt. Insgesamt wird erwartet, dass die Angebotsseite im ersten Halbjahr weiterhin sehr angespannt sein wird.
Li Yaoyao, ein Kupferforscher bei Xinhu Futures, sagte Reportern auch, dass mit dem Herannahen des neuen Jahres der inländische Kupferverbrauch in die saisonale Nebensaison eingetreten sei und die nachgelagerten Betriebsraten gesunken seien; Auch die inländischen Lagerbestände haben nach Neujahr begonnen, sich leicht anzusammeln, aber es handelt sich hierbei um eine saisonale Anhäufung, und die inländischen Lagerbestände sind immer noch vorhanden. liegen auf historisch niedrigem Niveau. Aufgrund der Einstellung der Produktion in der Panama-Mine und der Winterbevorratung inländischer Raffinerien ist der Spot-TC von Kupferkonzentrat in den letzten Monaten stark auf etwa 40 US-Dollar/Tonne gesunken, was im Grunde einer Halbierung entspricht. Derzeit liegt der Spot-TC bereits unter der Kostenlinie der Hütten, und einige Hütten haben ihre Auslastungsproduktion reduziert, was sich im ersten Quartal auf die inländische Versorgung mit raffiniertem Kupfer auswirken könnte. Im Jahr 2023 werden inländische neue Energiefahrzeuge ein hohes Wachstum verzeichnen, die installierte Photovoltaik- und Windkraftkapazität wird ein extrem hohes Wachstum verzeichnen und der neue Energiebereich wird einen erheblichen Anstieg des Kupferverbrauchs mit sich bringen; Unterstützt durch neue Energien wird erwartet, dass der inländische Kupferverbrauch im Jahr 2024 positiv bleibt.
Es wird berichtet, dass die Kupfererzimporte im Jahr 2023 im Jahresvergleich steigen werden und die Altkupferimporte im Jahresvergleich um 12,1 % steigen werden. Importiertes Kupfer wird Auswirkungen auf den heimischen Kupfer-Spotmarkt haben. Die Elektrolytkupferproduktion stieg im Dezember 2023 im Jahresvergleich um 14,87 % und die Elektrolytkupferproduktion im Januar 2024 wird voraussichtlich im Jahresvergleich weiter steigen. Kurzfristig ist das inländische Kupferkonzentratangebot zurückgegangen, und Kupferkonzentrat-TC und importiertes Konzentrat-TC sind weiter zurückgegangen.
„Aktuelle Daten zeigen, dass der Bau von Stromnetzen, die Automobilproduktion, Klimaanlagen, die Kühlschrankproduktion usw. im Jahr 2023 im Vergleich zum Vorjahr deutlich zugenommen haben. Immobilienbezogene Indikatoren haben jedoch die Kupfernachfrage gedrückt. Kurzfristig gesehen Die inländische Terminalnachfrage befindet sich in der Nebensaison des Verbrauchs. Die Betriebsrate der raffinierten Kupferstangen für die Woche vom 18. Januar sank auf 72,46 %, und die Betriebsrate der Unternehmen für recycelte Kupferstangen erholte sich von Monat zu Monat.“ Wang Weimang, Investmentmanager der Zhonghui Futures Asset Management-Abteilung, sagte, dass der LME-Kupferbestand am 24. Januar in Bezug auf den Lagerbestand um 1.850 Tonnen zurückgegangen sei und der Lagerbelegbestand der vorherigen Börse gestiegen sei. 100 Tonnen auf 11953 Tonnen. Letzte Woche hatten alle drei großen Börsen der Welt Aktien angehäuft. Aus historischer absoluter Sicht haben sich die Kupferbestände gegenüber dem Vormonat erholt, liegen aber insgesamt immer noch in der Nähe historischer absoluter Tiefststände.
Derzeit rückt das inländische Frühlingsfest näher, die Nebensaison für hochwertigen traditionellen Konsum und die strenge Kälte haben zu unterschiedlichen Zu- und Abnahmen der expliziten Lagerbestände an globalen Börsen geführt, aber die allgemeine Lagerbestandssituation zeigt sich. Der Kupferbestand der Vorgängerbörse erhöhte sich gegenüber Ende Dezember um 16.848 Tonnen auf 47.800 Tonnen. Die Nebensaison-Merkmale der Nachfrage vor dem Frühlingsfest sind offensichtlich. „Die Importgewinne auf dem Spotmarkt waren in letzter Zeit relativ gut, und das Angebot auf dem inländischen Spotmarkt ist relativ reichlich. Der nachgelagerte Bereich hat kürzlich vor dem Frühlingsfest Nachschub- und Lagerarbeiten durchgeführt. Der heutige starke Anstieg der Marktpreise hat dies jedoch getan.“ führte zu einer gewissen Angst vor hohen Preisen, und die Transaktionen auf dem Spotmarkt schrumpften.“ Sagte Fan Rui.
Wie hat sich Kupfer im Vergleich zum letzten Jahr verändert? Fan Rui sagte Reportern, dass der Markt vorzeitig auf die Erwartung einer Zinssenkung durch die Federal Reserve reagiert habe, von offizieller Seite jedoch nie eine positive Rückmeldung erhalten habe. Darüber hinaus war die Richtung der Fed-Beamten und der US-Wirtschaftsdaten im Laufe des Monats unklar. Der Markt revidierte weiterhin seine zu optimistischen Handelserwartungen in der Anfangsphase und die Gesamtstimmung auf den ausländischen Märkten war nicht stabil. Ja, die Kupferpreise wurden bis zu einem gewissen Grad beeinflusst. Allerdings glaube ich derzeit, dass die erwartete Marktkorrektur im Grunde genommen im Kupferpreis verinnerlicht wurde und der aktuelle Kupferpreis die Fundamentaldaten von Kupfer objektiver widerspiegeln kann. Aufgrund der guten Nachricht, dass das Land Anfang Februar den Mindestreservesatz senken wird, ist die Stimmung auf dem Inlandsmarkt insgesamt sehr positiv. Kupfer als Produkt mit sehr starken finanziellen Eigenschaften wird kurzfristig weiterhin die Preisvorteile des inländischen Makromarktes verdauen.
„Derzeit haben inländische Kupferhütten einen Bedarf an Nachschub, und die Kupferverarbeitungsgebühren sind stark gesunken, aber importiertes Kupfer gelangt nach und nach in die Lager. Was die Nachfrage angeht, wird die nachgelagerte Reservenachfrage nach und nach beginnen, aber angesichts der derzeit hohen Preise wird die nachgelagerte Die Betriebsrate könnte sinken. Darüber hinaus sind vor einigen Tagen Unternehmen aus recyceltem Kupferstab besorgt über die Erholung der Kupferpreise nach den Feiertagen und haben bereits fertige Produkte für die Lagerung vorbereitet. Die Nachfrage könnte nach den Feiertagen zurückgehen. Darüber hinaus Draht und Kabel Auch der Verbrauch ist in die Nebensaison eingetreten. Den Branchenfundamentaldaten zufolge ist das Angebot etwas größer als die Nachfrage.“ sagte Wang Weimang.
Hinsichtlich der Marktaussichten für Kupfer geht Wang Yingying davon aus, dass der Kupfermarkt im Jahr 2024 hinsichtlich Angebot und Nachfrage schwach sein und einen schwankenden Trend aufweisen wird. Kurzfristig ist der Widerspruch auf der Angebotsseite von Kupfer relativ deutlich. Das Unterstützungsniveau von 67,000-68,000 Yuan/Tonne ist relativ stark, und der Kupferpreis wird bei 67,000-71,000 Yuan/Tonne liegen. Allerdings könnte sich der Fokus des Marktes ab März nach Beginn der Hauptverbrauchssaison auf den Verbrauch verlagern und die Kupferpreise drohen zurückzufallen. Mittelfristig werden die Kupferpreise bei 65,000-71,000 Yuan/Tonne liegen.
„Aus makroökonomischer Sicht sind die Volkswirtschaften in Übersee rückläufig, aber die US-Wirtschaft ist relativ widerstandsfähig. Der Fokus des Marktes wird sich auf Zinssenkungen im Jahr 2024 richten; es kann zu Anpassungen des Zeitpunkts und des Ausmaßes der Zinssenkungen im Jahr 2024 kommen, was zu Problemen führen kann.“ Störungen der Kupferpreise. Der Fokus des Inlandsmarktes bleibt auf der Konjunkturpolitik, dem BIP-Ziel für 2024 und der Intensität der fiskalischen Anreize, die alle einen größeren Einfluss auf den Kupferverbrauch und die Markterwartungen haben werden. Das erste Quartal 2024 ist eine Vakuumperiode für Wirtschaftsdaten. Gegen Vor dem Hintergrund der starken inländischen Bereitschaft, das Wachstum zu stabilisieren, hat die aktuelle RRR-Reduzierungspolitik die Erwartungen des Marktes an die in den beiden Sitzungen eingeführten Konjunkturmaßnahmen ebenfalls hoch. Es wird erwartet, dass die Kupferpreise im ersten Quartal stark schwanken werden. Vor dem Hintergrund niedriger Lagerbestände und der Verbrauchsunterstützung im Bereich der neuen Energien das ganze Jahr über, könnte das globale Kupfer im Jahr 2025 in eine Situation starken Angebots und einer starken Nachfrage geraten. Behalten Sie die Idee bei, bei Einbrüchen mehr zu kaufen“, sagte Li Yaoyao.
Wang Weimang sagte Reportern, dass der grundlegende Widerspruch zwischen Angebot und Nachfrage nach Shanghai-Kupfer nicht sehr ausgeprägt sei und der kurzfristige Anstieg auf die Verbesserung der makroökonomischen Stimmung zurückzuführen sei. Darüber hinaus zeigen die Wirtschaftsdaten in Europa und den Vereinigten Staaten Widerstandsfähigkeit und die Erwartungen für die Kupfernachfrage sind positiv. Die Markit-Produktions- und Dienstleistungsbranchen in den Vereinigten Staaten übertrafen im Januar beide Erwartungen und erreichten einen neuen Höchststand seit mehreren Monaten. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe stieg sogar über die Boom-Bust-Linie. Im Januar lag der PMI für das verarbeitende Gewerbe in der Eurozone zu Beginn bei 46,6 und übertraf damit die Erwartungen und den vorherigen Wert und erreichte ein Neunmonatshoch. Allerdings deuten positive Daten aus Europa und den USA auch darauf hin, dass die Zinssenkungserwartungen nachlassen. Insgesamt übersteigt das Industrieangebot die Nachfrage, aber die kurzfristige makroökonomische Atmosphäre hat sich verbessert, was sich offensichtlich positiv auf Shanghai Copper auswirkt. Die kurzfristigen grundlegenden Veränderungen von Angebot und Nachfrage sind möglicherweise nicht offensichtlich, und der Schwerpunkt liegt auf der treibenden Kraft der makroökonomischen Stimmung.
